No se metan con las reservas

Antes de la debacle del 2001, el congreso aprobó la ley de la intangibilidad de los depósitos bancarios. La historia reseña para qué sirvió: para nada. En su alocución, Leopoldo Moreau (alguien a quien sólo le puedo reconocer de su vida política lo que voy a tipear ahora) dijo: "Yo voy a votar por la afirmativa, a pesar de que estoy en contra, porque es lo que el poder ejecutivo pide. Pero hoy, ya mismo, el Sr. XX (no recuerdo a quién mencionó, creo que una analista de riesgo de una calificadora de riesgo) declaró al diario Clarín que la ley de intangibilidad no es suficiente. Van a pedir más. Y cuando se lo demos, van a continuar pidiendo"

Hoy nuestro/a presidente/a? anunció el pago de la deuda con el club de París, con "reservas de libre disponibilidad". El problema es que como en la época de la ley de intangibilidad, Este anuncio no será suficiente. Reclamarán por los holdouts, luego por los contratos de privatizadas, luego por la copa intercontinental y luego por lo que siga. Porque el problema es el estado de debilidad general que nos lleva a acudir a aquellos a los que cuando tuvimos cierta capacidad de maniobra, los ninguneamos.

En un mundo con una crisis de liquidez como la actual, el efecto real de la regularización con el Club de París será nulo. Porque el mundo desarrollado invierte cada mango disponible en salvar a su sistema financiero y a sus industrias. Los que están tapados en billetes son los asiáticos (petroleros o emergentes), que sólo piensan en vender, no en prestar.

Pero si funcionara, y alguien en su insano juicio prestara a privados, el efecto sería mayor caída del tipo de cambio y mayor inflación, lo cual sería más de lo mismo. Y si prestara al estado, sería mayor endeudamiento (que se usaría para pagar deudas, cero incremento de la productividad del país) y a largo plazo mayor necesidad de superavit fiscal para pagar los intereses de los nuevos préstamos.

Y además, está esa entelequia de las reservas de libre disponibilidad, que es una berración porque todas las reservas, están disponibles sólo para ser devueltas a los tomadores de pesos. Disponer de ellas de otra forma es estafar a los tenedores de moneda nacional.

En un país debilitado, estos tiran las reservas, que es la base de la estabilidad monetaria.

Hoy, la bolsa cayó, pese al anuncio. Es que el anuncio no es suficiente...